橡塑現(xiàn)貨市場情況綜述
前不久美聯(lián)儲推出6000億美元的量化寬松政策在國際社會激起熱議，而量化寬松政策，其實就是通過印鈔票來增加流動性，由此達到刺激就業(yè)、加快經(jīng)濟復(fù)蘇的目的。因此美元指數(shù)在此消息指引下，中遠期走勢偏弱成為大家的共識。此消息也一度支撐國內(nèi)大宗商品瘋狂上漲，11月上旬，塑料原料短短幾天每噸飆漲上千元，繼黃金、強麥、玉米和棉花之后，橡膠也成為又創(chuàng)下歷史價格新高的產(chǎn)品，給商品投資者帶來了大把賺錢的機會。
上邊談到了市場因看空美元而導(dǎo)致商品大幅走高的情形，而11月中旬大宗商品卻呈現(xiàn)出大幅下跌的局面，下跌幅度雖然不及前期上漲幅度，但下跌速度之快確實很多人始料未及的。美元和大宗商品價格存在負相關(guān)性，近期行情很大程度上印證了此規(guī)律。美元指數(shù)在11月5-16日強勢反彈，這也導(dǎo)致商品價格從高位應(yīng)聲而跌。
這次商品沖高回落的主要原因有以下幾個方面，首先，由于此前美元指數(shù)的持續(xù)疲軟推動了商品的上漲，但此消息屬于市場是持續(xù)已知的，所以此種效應(yīng)早已在商品價格瘋漲的過程中被消化，很難起到持續(xù)推漲作用；另外，商品過度上漲已經(jīng)形成了過多的價格泡沫，支撐商品上漲的基本面不穩(wěn)固，這讓很多投資者回想起了2008年的商品暴漲暴跌局面，一旦這種炒作因素為主導(dǎo)的價格瘋狂上漲趨于平穩(wěn)，繼續(xù)上沖無力，大幅下跌行情必定緊隨其后，這次回跌也可稱之為技術(shù)性調(diào)整；并且，中國為了緩解通脹壓力，加息預(yù)期的增強導(dǎo)致資金出于避險需求而流出，因此熱錢在對中國的沖擊勢必仍將使國內(nèi)商品價格難以平靜。
美元印鈔機開足馬力，大量的熱錢流入新興國家，特別是給中國造成了更大的通脹壓力，在各國民眾之間引起的不滿甚至罵聲不絕于耳。美元作為世界各國主要結(jié)算貨幣，國際地位仍然會十分穩(wěn)固，雖然自1960年代起，美元的“長期貶值趨勢”一直是人們談?wù)摰脑掝}。但每當(dāng)危機爆發(fā)后，不論危機的原因如何，亦不論危機爆發(fā)于何處，美元依舊是各國政府或投資者確保資產(chǎn)安全與風(fēng)險規(guī)避的“救命稻草”。美元的地位不僅沒有下降，反而有所上升。這種狀況即便在歐元誕生后仍沒有發(fā)生改變。
愛爾蘭債務(wù)問題一出，大家對歐元的信心大降，美元走勢強勢反彈。愛爾蘭中央銀行行長周四發(fā)言稱，愛爾蘭極有可能接受來自歐盟和國際貨幣基金組織數(shù)以“百億歐元計”的援助貸款，歐元匯率隨即上漲，美元又呈現(xiàn)走低趨勢。如今世界金融不穩(wěn)定因素太多，而這些事件往往對美元走勢能起到短期迅速逆轉(zhuǎn)的作用。大宗商品在美元頻繁波動的影響下，近期大宗商品行情勢必也將漲跌無形，不得安寧。
ABS市場連漲四個月后轉(zhuǎn)而向下
歐債危機再次發(fā)酵，市場對危機影響擔(dān)憂加重，另外亞洲國家加息舉措使得看空情緒升溫，從上周后期開始大宗商品和全球主要股市連續(xù)幾個交易日大幅走跌。國內(nèi)ABS市場受外圍利空施壓，自上周末開始報盤從高點下滑，市場信心接連受挫。華南市場出現(xiàn)恐慌性拋盤，報盤大幅走跌；華東市場處亂不驚，價格理性走低，商家操盤相對穩(wěn)定。下游方面，大型下游工廠需求依舊堅挺，而中小下游工廠對當(dāng)前高價難以接受且對后市缺乏信心，多持觀望態(tài)度，采購數(shù)量稀少。本周后期，隨著外圍市場反彈，前期部分超跌報盤出現(xiàn)小幅反彈。截至周五，華東、華南國產(chǎn)料主流報盤至18100-18600元/噸，較上周下滑200-300元/噸。
ABS市場在連續(xù)上漲四個月后，市場轉(zhuǎn)漲為跌，卓創(chuàng)認為，外圍利空齊襲僅僅是此次行情下跌的導(dǎo)火索。隨著ABS市場連續(xù)四個月的上漲，累計漲幅可觀，市場能量不斷消耗，下游特別是中小下游工廠對超歷史的高價已經(jīng)顯得筋疲力盡，市場在長期上漲后存在釋壓要求，本次市場下探符合多數(shù)業(yè)者的預(yù)期。
近期來看，國內(nèi)多數(shù)石化庫存依舊不足，合資廠仍存在欠貨現(xiàn)象，但現(xiàn)貨銷售壓力增加也讓一些廠家提前預(yù)警，部分銷售價格開始松動。短線流通領(lǐng)域市場貨源仍不豐富，而外圍走勢不穩(wěn)也增加了ABS市場的不穩(wěn)定因素，整體來看因買盤乏力，市場沖高動能不足，短線市場仍可持偏高思維。
空頭瘋狂肆虐后 PVC能否贏來新的轉(zhuǎn)機
從上周開始大宗商品期貨牛市結(jié)束，價格觸頂，從上周四開始，大宗商品期貨開始恐慌性拋盤，空頭力量肆虐宣泄，棉花、白糖、橡膠、塑料及PVC等前期領(lǐng)漲品種，紛紛快速跳水，連續(xù)幾個跌停板，使市場氣氛驟降，多頭幾乎崩貴。截至本周末，期貨及股市逐步企穩(wěn)，出現(xiàn)超跌反彈跡象。
在此背景下本周現(xiàn)貨PVC市場人氣消散，商家信心崩潰，另外消費淡季下，需求欠佳，有限成交量難以支撐高位。最終拖累本周PVC市場出現(xiàn)拐點，本周國內(nèi)PVC市場獲利回吐，跟隨大宗商品期貨連續(xù)回落。臨近周末，期貨及股市超跌反彈，宏觀面負面影響逐步減弱，現(xiàn)貨PVC市場氣氛也受到提振，價格小幅回升。截至周末，普通5型電石料華南主流8700-8750元/噸自提，較上周末跌100元/噸左右，華東地區(qū)主流8700元/噸左右自提，較上周末跌150-200元/噸，華北地區(qū)主流8600-8800元/噸自提，較上周末跌150元/噸。
周末，期貨及現(xiàn)貨市場再度回暖，那么后期PVC市場能否贏來新的轉(zhuǎn)機，再度上漲呢。首先我們先分析一下，本輪回落的原因：
縱觀本周大幅回落的兩大主要原因：1、在各國圍攻下，美國二度定量寬松的貨幣政策威力消散，愛爾蘭主權(quán)債務(wù)危機再度引發(fā)全球資本市場的擔(dān)憂，歐元走軟，美元反彈。2、多部委醞釀“組合拳”，穩(wěn)定物價，不確定因素增長。
那么現(xiàn)在，兩大負面因素影響力已經(jīng)減弱，愛爾蘭表示接受歐盟其他國家提供某種形式的財政救助，歐元受到提振反彈，中長期美元走弱的態(tài)勢依舊。政府限制物價的政策也陸續(xù)出臺，但市場人士解讀較為溫和。
負面影響逐步減弱，大宗商品市場大幅走軟趨勢止步，逐步企穩(wěn)，但年底二次加息的預(yù)期仍然存在，預(yù)計短期內(nèi)期貨及股市將進入一個反復(fù)震蕩，重新調(diào)整結(jié)構(gòu)的過程。確立反彈還需時間聚焦能量及人氣。
在宏觀面負面因素逐步減弱，并有趨于好轉(zhuǎn)的大勢下，作為PVC現(xiàn)貨市場轉(zhuǎn)機機會有多大呢？
從基本面分析，本周原料電石價格繼續(xù)上漲200元/噸左右，再高漲幅也有，出廠及市場價格繼續(xù)創(chuàng)下新的高位。電石貨源緊張，搶貨現(xiàn)象明顯，仍是漲價的最主要原因。PVC廠家整體開工均不高，庫存有限。但天氣轉(zhuǎn)冷后，北方需求逐步減弱。市場供需壓力暫且不大。
綜合來看，目前PVC現(xiàn)貨市場企穩(wěn)態(tài)勢已經(jīng)基本確定，反彈動力尚且不足，短期內(nèi)將繼續(xù)積蓄動能，市場以堅挺為主，可能伴隨小幅炒作走高，年底之前，仍可期待一小波反彈行情